根据官网APP的幕后推手报道，伴随着全球地缘政治风险上升，美债美国国债市场面临新的需求下滑挑战。本周，外国美国财政部计划拍卖10年期和30年期国债，投资退油市场关注点在于海外投资者需求的情减走向。近期迹象表明，价飙在美国对伊朗采取军事行动后，升或外国投资者对于美债的幕后推手兴趣显著减弱。
尽管本周二的美债3年期国债拍卖表现相对健康，缓解了市场对融资成本上升的需求下滑担忧，投资者对中长期债券的外国需求依然较为谨慎。由于临时停火协议的投资退油影响，美债收益率近期有所回落，情减但10年期国债的价飙预期收益率仍可能高于去年7月以来拍卖的水平，显示需求尚未完全恢复。
根据美国财政部的数据，3月上半月进行的国债拍卖中，外国及国际账户的分配比例显著降低。3年期和10年期国债的海外配售比例降至去年10月以来最低，而30年期国债则降至去年7月以来的新低。同时，自冲突爆发以来，美联储托管的外国官方及国际账户持有的美债规模减少了约660亿美元，进一步验证了市场对海外需求减弱的看法。
分析人士指出，油价飙升可能是重要因素之一。作为全球重要石油进口国，土耳其、印度和泰国等国在能源成本上升的背景下，可能通过抛售美债来筹集现金，从而对美债需求造成压力。
此外，市场整体波动性的上升也是需求疲软的重要原因。自3月以来，因油价上涨引发的通胀预期，美债市场遭遇了一年来的最大跌幅，且市场对美联储年内降息的预期显著降低。机构分析认为，高波动环境下，几乎所有类型的投资者，包括海外投资者，都表现得更加谨慎，导致拍卖认购情况普遍不佳。
从长期来看，海外资金在美债市场中的占比明显下降。数据显示，截至今年1月，外国投资者持有约9.3万亿美元美债，占整体31万亿美元市场规模的约30%；而在2008年，这一比例曾高达56%。跨境资金流动数据也显示，自去年4月美国实施关税政策以来，外国投资者对美债的配置持续减少，尤其是短期现金等价证券的持仓大幅下降。
尽管如此，市场对于这一趋势是否构成“结构性转变”依然存在分歧。一些观点认为，这可能只是对高通胀环境及美国政策不确定性的短期反应，而非长期需求下降的开始。
值得关注的是，随着3月底收益率触及阶段高点后回落，市场情绪已有所改善。一些机构认为，当前的利率水平具有吸引力，加之投资者开始考虑通胀及经济增长放缓的风险，可能会提升本月国债拍卖的表现。此外，油价与短端利率之间的关系也在发生变化，市场逐渐关注油价上涨对经济增长的潜在抑制作用，而不仅仅视其为通胀压力。