尽管企业盈利增长表现良好，AI风险但在当前的美股财报季节，管理层和投资者的财报关注点已转向另一个方面：人工智能（AI）带来的潜在威胁。
根据彭博的电话分析，2月15日，状讨自证者先管理层在财报电话会议中提及“AI颠覆”的论加次数几乎翻了一番。尽管AI尚未显著影响盈利预期，司需投资者却选择迅速抛售任何被认为面临风险的清白公司股票。
上周，投资商业地产巨头CBRE Group Inc.公布了优于预期的抛后收益，但其CEO在电话会议中提到“AI可能会在长期内减少办公空间需求”，AI风险导致该股在两天内下跌20%。美股
Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示：“市场通常采用‘先开枪再提问’的财报策略。”他指出，电话投资者将举证责任转嫁到公司，状讨自证者先导致公司在能否证明自己是赢家之前持续承受压力。
业绩强劲难掩AI恐慌
尽管存在AI威胁，企业的基本面依然强劲。研究数据显示，标普500指数成分股第四季度盈利同比增长12%，超过财报季初预期的8.4%。超75%的公司业绩超出预期，高于历史平均水平。
然而，市场表现却停滞不前。自9月以来，标普500指数在6500至近7000点之间波动。起先，投资者担心大型科技公司的AI支出过高；如今，担忧已转向技术对其它公司盈利的潜在威胁。
“如果数字化，就脆弱”
在过去一年中，投资者已开始筛选潜在的AI赢家和输家。媒体、软件和人力资源行业被视为首批受影响的领域，并迅速扩展到金融、专业服务和物流等更广泛的领域。
相对而言，亚洲股市上周创下历史新高，主要得益于台积电和SK Hynix等公司的强劲表现，这些公司提供AI所需的基础设施。
UBS Group AG编制的受AI风险影响的一篮子股票在过去一年中暴跌40%至50%。在美国，这些股票包括Salesforce、Unity Software和ServiceNow；在欧洲，则包括伦敦证券交易所、WPP和Capgemini等。
Sunny Asset Management的基金经理Jean-Edwin Rhea指出：“趋势明显：数字化意味着脆弱。从股市的角度看，物理世界提供更多的确定性。”面对压力，一些企业高管试图强调AI带来的机遇。例如，Expedia Group谈论利用AI创新产品，而RELX则表示其工具帮助客户分析信息。
尽管部分华尔街分析师认为抛售可能过度，并且部分股票本月已有反弹，但市场情绪依然脆弱。
做空机构显著加码
尽管有人认为市场反应过度，但卖空者正在密切关注这些公司，尤其是在欧洲市场。UBS编制的受AI风险影响的欧洲股票篮子中，卖空兴趣大幅上升。
根据标普全球市场情报的数据，作为衡量卖空兴趣的指标，该篮子中股票的平均借出比例已从两年前的约2%上升至5%以上。借券比率超过5%的股票包括Randstad、Ubisoft和Adecco等。该篮子过去一年暴跌了40%，而基准的Stoxx Europe 600指数上涨近12%。
股票研究公司The Analyst的创始人Mark Hiley表示：“卖空者正在涌入这一主题，因为这种叙述十分强大。受到变革速度影响的不仅是商业模式，未来盈利能力也变得高度不确定。”
巨头资本支出仍在持续
即便投资者已计入AI的颠覆性影响，超大规模计算公司在建设大数据中心方面的支出并未减缓。
Bank of America策略师Savita Subramanian领导的团队统计显示，五大科技巨头——亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文——的资本支出预计到2025年增长72%，并预计今年再增长63%。
Subramanian的同事Michael Hartnett表示，在经历上周的AI颠覆后，令冷却抛售潮的催化剂将是某家超大规模计算公司宣布削减资本支出。
本文转自“华尔街见闻”，作者：龙玥，官网编辑：李程